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央行再出手!两天净投放7000亿元人民币,呵护春节期间流动性

  春节前资金需求较大、在税期、专项债发行缴款及春节等因素的共振下,市场存在流动性紧张。

  为呵护春节期间市场流动性,央行连续两天净投放,净投放规模达7000亿元。机构预计,春节前仍然存在流动性缺口,央行公开市场操作将继续。

  央行两日净投放7000亿

  近期,央行持续净投放,继1月15日净投放4000亿元资金后,1月16日,央行再出手,净投放3000亿元人民币

  1月15日,央行在连续多日暂停流动性投放后,重启公开市场操作,在当日无MLF、逆回购到期的情况下,新作MLF规模3000亿、逆回购规模1000亿,共计向市场净投放4000亿元。

  1月16日,央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作,鉴于今日无逆回购到期,人民银行实现净投放资金3000亿元。

  2020年开年,央行已通过降准0.5个百分点向市场释放中长期流动性,此次央行通过MLF、逆回购等操作维护市场短、中期流动性,资金面有望继续维持合理充裕。

  中信证券指出,春节前后居民现金需求一般会延续到元宵节前后,而后续银行体系流动性仍然面临着地方债发行提速的影响,今明两天计划发行地方债近3400亿元,而春节后仍然有地方债发行高峰,央行开展MLF操作补充银行中长期流动性。

  中信证券预计,从弥补春节前流动性缺口的角度看,春节前央行仍将持续开展逆回购操作增加流动性支持。

  节前流动性缺口仍在

  由于今年春节较往年较早,居民现金需求增长叠加年初企业缴税高峰、地方政府债发行前置特征更加明显,而财政支出力度较弱,多种因素叠加下春节期间流动性缺口较大。

  据中信证券明明粗略估计,1月份流动性总缺口约3.2万亿。目前,央行通过降准、MLF、逆回购操作已累计释放1.5万亿流动性,但仍存在1.7万亿的资金缺口。

  宏源期货预计,考虑到春节因素,资金缺口的计算主要包括货币政策工具到期量、财政收支因素、专项债的发行、春节提现因素等。4大因素造成2020年1月份资金缺口大致为38575亿元,其中货币政策工具到期量8575亿元、取现因素16000亿元、专项债7000亿元、财政收支7000亿元左右。

  宏源期货指出,2020年1月份资金缺口较大,预计除央行1月6日“降准”外,央行后续通过公开市场操作、MLF和TMLF向市场投放流动性。市场流动性在节前保持相对宽裕,回购利率上行空间有限,在央行未继续投放流动前,资金逐步走紧,回购利率波动性也会加大。

  降息概率不大

  值得注意的是,从近期央行MLF、逆回购利率来看,与之前对比都没有发生变化,市场对央行降息预期暂时落空。

  1月15日,央行新作MLF规模3000亿、逆回购规模1000亿。根据公告,MLF中标利率为3.25%,与上次持平;14天期逆回购中标利率为2.65%,也与上次持平。

  1月16日,央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作,中标利率2.65%,持平上次。

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